Доходность суверенного фонда благосостояния Норвегии в третьем квартале снизилась на 2,2 процента, сообщил во вторник центральный банк страны, потеряв сумму, эквивалентную почти 34 миллиардам долларов.

За трехмесячный период Государственный пенсионный фонд Норвегии Global потерял 374 миллиарда крон, а его стоимость упала до эквивалента 1,34 триллиона долларов в конце сентября.

“На фондовом рынке квартал был слабее по сравнению с двумя предыдущими кварталами”, – говорится в заявлении заместителя главы фонда Тронда Гранде.

“Негативный вклад в доходность внесли, в частности, технологический, промышленный и потребительский секторы”, – добавил он.

ПОДРОБНЕЕ: Почему Норвегия такая богатая нация?

Фонд национального благосостояния – это деньги, которые норвежское государство получает от Норвегии.

У норвежского правительства есть три источника доходов от нефти, объяснил The Local профессор Халвор Мелум с экономического факультета Университета Осло.

Во-первых, на все нефтяные компании, которые работают в норвежских водах, действует налог на прибыль в размере 78 процентов. Во-вторых, государство получает дивиденды от государственной собственности в нефтяных компаниях. Основным источником этого дохода является 70-процентная доля, которой оно владеет в Equinor, и, в-третьих, правительство зарабатывает деньги на прямом владении правами на бурение в норвежских водах.

Норвегия вкладывает свои доходы от продажи нефти в Государственный пенсионный фонд, крупнейший фонд национального благосостояния в мире. Проще говоря, Государственный пенсионный фонд, или нефтяной фонд, – это гигантский накопительный фонд, который зарабатывает свои деньги, инвестируя в более чем 9000 компаний по всему миру.

Около 70 процентов его средств инвестировано в акции, а нефтяной фонд владеет в среднем 1,5 процентами компаний, зарегистрированных на бирже по всему миру.

Стоимость фонда составляет около 13 триллионов крон, или 1,3 триллиона долларов. Вы можете увидеть стоимость фонда в режиме реального времени здесь, на веб-сайте Государственного пенсионного фонда.

Что правительство делает с этими деньгами?

Однако деньги инвестируются не для того, чтобы просто сидеть в большом банке. Вместо этого правительство использует фонд для государственных расходов.

“Доходы от продажи нефти идут на финансирование государственного бюджета — всех его частей. Нефтяные деньги не выделяются на определенные сектора, такие как здравоохранение, образование, пенсии, полиция и армия, например “, – сказал профессор Мелум The Local.

Нефтяные деньги составляют значительную часть государственных расходов.

“Это составляет более 20 процентов бюджета и около 10 процентов ВВП материковой части (что исключает ВВП, генерируемый морской нефтью”, – сказал профессор Мелум.

Возможность пополнения государственной казны этими деньгами имеет решающее значение для норвежского правительства.

“Без этого источника средств для бюджета правительству пришлось бы резко сократить расходы или повысить налоги сверх того, что возможно”, – пояснил профессор экономики.

Какие существуют механизмы, позволяющие предотвратить нецелевое использование денег?

Поскольку нефть является ограниченным ресурсом, а доходы, генерируемые фондом национального благосостояния, имеют решающее значение для государственных расходов, чрезвычайно важно убедиться, что деньги не расходуются не по назначению.

Чтобы правительство не истощало резервы фонда, существует ограничение на сумму денег, которую государство может использовать из доходов от продажи нефти.

“Правительство может тратить сумму, равную 3 процентам фонда каждый год. Если денежный поток превышает расходы, то остальное добавляется в фонд”, – сказал профессор Мелум.

Однако ограничение государственных расходов на нефть не является юридически обязательным и является скорее гибким ориентиром. Несмотря на то, что это правило не является юридически обязательным, правительству необходимо поддерживать долю бюджета, состоящую из доходов от продажи нефти, в разумных пределах, чтобы радовать избирателей и центральный банк.

“Требование сдержанности исходит из двух соображений избирателей. Они беспокоятся о будущем, своих пенсиях и налоговом бремени своих детей. Кроме того, они обеспокоены тем, что чрезмерные расходы приведут к повышению процентных ставок, что нанесет им серьезный ущерб из-за высоких ставок по ипотеке на их дома “, – сказал профессор.

Создают ли норвежские нефтяные деньги какие-либо моральные дилеммы?

ДА. Первая проблема заключается в том, как фонд инвестирует свои деньги. Поскольку доходы инвестируются в тысячи компаний и проектов по всему миру, может быть трудно отследить, расходуются ли деньги морально ответственным образом. Это может означать, что инвестиции в конечном итоге приводят к финансированию сомнительных компаний.

В последнее время фонд снял наличные с бренда, обвиняемого в использовании принудительного труда в Китае, и с фирм, построивших незаконные здания на Западном берегу. Однако, по словам профессора, осведомленность фонда о необходимости осуществления социально ответственных инвестиций начала расти только в последние годы.

“Фонд не сильно отличается от других фондов. На протяжении многих лет пенсионные фонды, в целом, больше занимались правами человека, окружающей средой, трудовыми стандартами и не инвестировали в шахты, ядерное оружие и табак.

Норвежский фонд присоединился к этой тенденции и, похоже, находится в авангарде этого процесса “, – сказал он.

События, вышедшие из-под контроля фонда, также могут привести к моральным сомнениям, нависающим над ним, таким как война на Украине, из-за которой Норвегия непреднамеренно получила прибыль.

“Поскольку Европа импортирует меньше природного газа из России, цены, которые Норвегия может взимать, зашкаливают. Короче говоря, Норвегия получает огромную прибыль, поскольку континентальная Европа противостоит России. Справедливо ли это? Я бы сказал “нет “, – сказал профессор Мелум.

В нефтяном фонде есть команды, ответственные за мониторинг поведения и методов работы фондов, с которыми он сотрудничает.

Когда до сведения фонда доводятся проблемы, он не всегда отказывается от соответствующей компании, чтобы умыть руки. Вместо этого он может использовать свою долю в компании, чтобы попытаться повлиять на ее действия и обеспечить, чтобы она действовала ответственно.