Зарплаты, ипотечные кредиты и крона: что дальше будет со шведской экономикой?

Улучшатся ли финансы семьи?
Есть признаки того, что экономика меняется к лучшему: стимулирующая финансовая политика, снижение процентных ставок и рост реальных зарплат — всё это повышает покупательную способность домохозяйств.
По мнению банка, это «открывает путь к увеличению потребления домохозяйств», хотя он ожидает, что домохозяйства будут экономить больше, чем раньше.
«Мы ожидаем, что домохозяйства будут откладывать немного больше средств, чем до начала роста процентных ставок, но уверенный рост доходов по-прежнему означает, что в этом году есть возможности для значительного увеличения потребительских расходов», — говорится в заявлении главного экономиста банка Кристины Найман.
Будут ли еще какие-либо снижения процентных ставок?
«Финансовая политика является стимулирующей, — сказал Найман. — Снижения ключевой процентной ставки до нормального уровня, например, до 2,25 процента, будет достаточно для обеспечения восстановления экономики и достижения цели по инфляции в 2 процента».
Ключевая процентная ставка Швеции, или учётная ставка, которая устанавливается центральным банком Riksbank, в настоящее время составляет 2,5 процента. Экономисты Handelsbanken прогнозируют, что Riksbank снизит ставку до 2,25 процента на следующем заседании по денежно-кредитной политике 29 января, и она останется на этом уровне в течение некоторого времени.
«Поскольку инфляция находится на целевом уровне, а восстановление экономики, как ожидается, ускорится в 2025 году, мы не видим необходимости в дальнейшем снижении ключевой процентной ставки», — сказал Найман.
Nordea, с другой стороны, прогнозирует два снижения ставки до лета, в результате чего ставка составит 2 процента.
«Если вы посмотрите на внутреннюю экономику, то увидите, что она действительно слаба и остаётся такой уже некоторое время, и важную роль в ней играют домохозяйства. Это означает, что, по нашему мнению, ставка должна снизиться до 2%, чтобы стимулировать более заметное потребление», — написала в своём заявлении главный экономист Nordea Анника Винст.
Что касается ипотечных ставок, Handelsbanken ожидает, что в первом квартале 2025 года они снизятся до 3,2% и останутся на этом уровне до следующего года.
«Осенью фиксированные ставки по ипотеке на длительный срок казались относительно выгодными, но в текущей ситуации разница между фиксированной и плавающей ставкой невелика», — сказал Найман.
Это хорошая новость для владельцев ипотечных кредитов, не так ли?
Да. У большинства домохозяйств, особенно у тех, кто владеет недвижимостью, и у тех, кто зарабатывает много, в конце месяца должно оставаться больше денег. Это означает, что в этом году мы можем ожидать увеличения количества новых ипотечных кредитов, а также роста цен на недвижимость.
«Мы ожидаем, что цены на недвижимость по всей стране будут расти в соответствии с увеличением доходов, — сказал Найман. — Кроме того, мы ожидаем, что смягчение требований к ипотечным кредитам приведёт к дальнейшему росту цен».
Новое правительственное предложение, которое может вступить в силу в 2025 году, предусматривает снижение суммы первоначального взноса по шведской ипотеке до 10 процентов от стоимости жилья, по сравнению с нынешними 15 процентами, а также смягчение правил в отношении того, какую часть ипотечного кредита домовладельцы должны выплачивать каждый год.
Ожидается, что это облегчит первым покупателям доступ к шведскому рынку жилья, а также улучшит финансовое положение многих ипотечных заёмщиков.
«Мы считаем, что цены на жильё будут расти примерно на 6 процентов в год в период с 2025 по 2027 год», — сказал Найман.
Есть ли на горизонте какие-либо угрозы для шведской экономики?
Возможность торговых конфликтов, особенно между США и Китаем, может замедлить восстановление экономики и усилить инфляцию, предупреждает Handelsbanken.
«В условиях надвигающегося торгового конфликта трудно предсказать дальнейшее развитие событий, и существует множество возможных исходов», — говорится в заявлении.
Банк прогнозирует, что новый президент США Дональд Трамп повысит тарифы на товары из Китая — он угрожал повышением тарифов на 60 или даже 100 процентов ещё до выборов — а также на товары из других стран в более ограниченной степени, что может привести к повышению тарифов на товары из США в качестве ответной меры.
«Но существует множество возможных результатов, и их больше негативных, чем позитивных», — сказал Найман.
По мнению банка, существует 25-процентная вероятность того, что эти потенциальные тарифы приведут к незначительному снижению мирового ВВП, что сильнее повлияет на США и Китай, чем на еврозону.
В Швеции это повлияет на отрасли с большим объёмом экспорта в США, такие как автомобилестроение и транспорт, хотя влияние на шведскую экономику в целом будет «ограниченным».
А как насчет безработицы?
Банк также ожидает, что ситуация на шведском рынке труда улучшится и к концу 2027 года около 150 000 человек найдут работу.
«Рост покупательной способности создаёт больше рабочих мест в сфере услуг и розничной торговле. По мере восстановления экономики большинство отраслей будут испытывать положительный эффект, за исключением строительной отрасли», — сказал Найман.
Каковы перспективы по заработной плате?
Все смешано.
Подавляющее большинство — около 90 процентов — шведских работников трудятся в компаниях, заключивших коллективный договор или kollektivavtal. Ежегодные повышения заработной платы в значительной степени определяются этими договорами в соответствии с märke или эталоном, ежегодно устанавливаемым отраслевыми профсоюзами.
Эти соглашения часто заключаются на два-три года, и большинство из них подлежат продлению в 2025 году.
Профсоюзы работников промышленности требуют повышения заработной платы на 4,2% в ходе переговоров, которые будут проходить в ближайшие месяцы, прежде чем они завершатся в конце марта.
Handelsbanken прогнозирует, что итогом переговоров станет двухлетнее соглашение о повышении заработной платы примерно на 3,2% в год, при этом общий рост зарплат в экономике в целом составит 3,5% в 2025 и 2026 годах.
Реальные зарплаты начали расти в 2024 году, пишет издание, и продолжают расти относительно быстро после падения в течение двух лет подряд.
Несмотря на это, по данным банка, реальные зарплаты в конце 2027 года будут ниже уровня 2021 года.
Собирается ли крона укрепляться?
Инфляция находится примерно на уровне целевого показателя Риксбанка в два процента, и экономика движется к восстановлению, но что это значит для слабой кроны?
По мнению банка, в ближайшее время не стоит ожидать значительного укрепления кроны.
«Крона слаба и в настоящее время сильно зависит от мировых процентных ставок и неопределённости в сфере торговли», — говорится в заявлении.
Ожидается, что стоимость кроны существенно не вырастет как минимум до 2026 года, когда мировые процентные ставки снизятся, международная ситуация станет более стабильной, а другие риски уменьшатся, говорится в статье.